コモディティの特徴

今回は、コモディティについての記事第３弾、「コモディティの特徴」について書いていきたいと思います。

以前の記事は以下です。

第１弾　コモディティってどうなんだろう？

第２弾　コモディティインデックスについて

コモディティの特徴も色々とありますので、一つ一つ書いていきたいと思います。

実物商品（金融商品）

コモディティは株式や債券のような金融商品とは異なる実物商品です。
（厳密には、金融商品としての性格も持ち合わせています。）

実物商品といっても、分かり辛いかも知れません。
例をあげると、小麦やトウモロコシなどの農産物、原油やガソリンなどのエネルギー製品
といった、様々な製品の原材料にあたる実際の「モノ」がが取引の対象です。
ですから、実物商品なのです。

もう一方の性格である金融商品の特徴ですが、
実際は現物商品なのですが、先物取引やオプション取引によって、
世界中の取引所で売買される事から、金融商品としての性格を合わせもっています。

インカムゲインがない

また、実物商品であるが故に、株式の配当や債券のクーポン（利子）ようなインカムゲインがありません。
つまり、保有しているだけでは、利益を得る事ができません。
インカムゲインがないのは、株式や債券と異なるコモディティの大きな特徴の一つです。

コモディティはインカムゲインがないから、投資する価値がないと言う人もいるようです。
（私はそうは思いませんが。）

市場規模が小さい

コモディティの市場規模に関しては、情報にばらつきがあるようですが、
いずれにしても株式市場や債券市場と比較すると、比較にならない程、
市場規模は小さいようです。

日経ビジネスオンラインより

コモディティー市場の規模は小さい。最大のWTI先物市場でも10兆〜15兆円程度、金の先物市場は4兆5000億円程度でしかない。これに対し、世界の株式市場の規模は約7200兆円（うち米国約2400兆円、日本550兆円、中国390兆円）、債券市場の規模は5500兆円と言われる。

他資産との相関性

コモディティが注目される理由の一つに株式や債券と相関性が
低い事（低いどころが負の相関）があげられます。
株式や債券と相関性が低いかわりに、消費者物価指数やインフレとの
相関性が比較的高い事もコモディティの特徴です。
インフレとの相関性の高さも、世界の機関投資家がコモディティに
注目する理由の一つです。（要はインフレヘッジです。）

・・・こんなところでしょうか。
イベントリスクに強いとも書かれている資料等もありましたが、今後はどうなのでしょうね。

私が色々と調べた結果、ネガティブな面で気になる点としては、
ここ数年で、コモディティ市場急激に資産が流入していることです。
それもどうやらほとんどが年金基金等の機関投資家の
｢投機マネー｣ではない、「投資マネー」とのことです。
買いから入り、長期保有される事を前提としたマネーが大量に流入する事で
どのような影響がこれからでてくるのか。。
（単純に考えて、インフレに寄与してるでしょうね。）

2003年からの5年で9倍程度の市場規模へ急変したとの資料もでてきています。
ここまで急激に市場に資産が流入すると、ヒストリカルデータが一体あてになるのかどうか・・・
と気になっています。

単純にコモディティの市場規模を考えると、株式や債券のようにポートフォリオの
中心に据えるべき資産ではないでしょうね。

ただし、他資産との相関性の低さは分散度を高めるのに非常に有効であり、
一定の割合で保有するのは「アリ」かも知れません。
ポートフォリオに影響を与える程度の比率となると、全体の５％〜１０％が妥当でしょうか。
（自己判断でお願いします）

色々と調べた結果、参考になりそうな資料を、最後に紹介しておきます。

ピムコ コモディティの概要とコモディティに投資する理由
金融商品化する原油市場